การกำหนดราคาองค์กรช่วยเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ แต่เรายังคงซื้ออยู่

บรรษัทส่งผ่านมากกว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้นสู่ผู้บริโภค

ในการเรียกรายได้เมื่อเร็วๆ นี้บรรษัทขนาดใหญ่ได้ประกาศผลกำไรมหาศาลและให้คำมั่นว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องแม้ว่า อัตราเงินเฟ้อจะยังคงเพิ่มขึ้นเป็นอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อนในทศวรรษที่ผ่านมา

ตัวอย่างเช่น สตาร์บัคส์ฉลองผลกำไรที่เพิ่มขึ้น 31% ณ ​​สิ้นปี 2564 แต่ยังคงวางแผนที่จะขึ้นราคาในปีนี้นิวยอร์กไทม์สรายงานเมื่อต้นเดือนนี้ Tyson Foods บริษัทแปรรูปเนื้อสัตว์รายใหญ่ขึ้นราคาโดยรวม 19.6%ผลักดันราคาหุ้นของบริษัทให้เป็นประวัติการณ์

อัตราเงินเฟ้อพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ทศวรรษในเดือนมกราคม โดยดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 7.5% ในปีที่แล้ว ก่อนการปรับฤดูกาล แม้ว่าราคาในภาคพลังงานสำหรับสินค้าอย่างเช่น น้ำมันเบนซินและน้ำมันเชื้อเพลิงจะลดลง แต่ทุกภาคส่วนอื่นๆ ซึ่งรวมถึงการดูแลทางการแพทย์ เครื่องนุ่งห่ม การขนส่ง อาหาร และที่พักพิง ต่างก็เพิ่มขึ้น ส่งผลให้มีการเพิ่มขึ้นโดยรวมสูงสุดในรอบ 12 เดือนนับตั้งแต่ปี 1982

บางสิ่งที่คาดหวัง: ในขณะที่โควิด-19 ยังคงส่งผลกระทบในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกความท้าทายในการได้สินค้าและวัสดุที่พวกเขาต้องการแปลเป็นราคาที่เพิ่มขึ้นสำหรับทั้งบริษัทและผู้บริโภค ในขณะเดียวกัน ผู้บริโภคมีกำลังซื้อเพิ่มขึ้นเนื่องจากการขึ้นค่าแรงและผลประโยชน์กระตุ้น เช่น เช็ค เครดิตภาษีเด็ก และอัตราดอกเบี้ยต่ำ และอย่างน้อยในสหรัฐอเมริกา พวกเขาได้รับการพิสูจน์แล้วว่ายินดีจ่ายราคาที่สูงขึ้น แก่นแท้ของมันคือส่วนผสมที่จำเป็นสำหรับอัตราเงินเฟ้อ – อุปสงค์ที่มากกว่าอุปทาน

แต่นักเศรษฐศาสตร์และนักการเมืองบางคนกล่าวว่าบรรษัทกำลังใช้อัตราเงินเฟ้อเป็นข้ออ้างในการเพิ่มราคาให้เกินความจำเป็นในการพิจารณาต้นทุนที่เพิ่มขึ้น มากกว่าแค่ส่งต่อค่าใช้จ่ายเหล่านั้นให้กับผู้บริโภค องค์กรต่างๆ กำลังใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเพื่อเพิ่มผลกำไร เพียงเพราะพวกเขาทำได้

นักการเมืองอย่างSens. Elizabeth Warren (D-MA) และSherrod Brown (D-OH) ได้ดึงความสนใจไปที่สิ่งที่พวกเขากล่าวว่ามีราคาสูงขึ้นเกินปกติ ซึ่งยิ่งแย่ลงไปอีกจากพฤติกรรมขององค์กรที่ต่อต้านการแข่งขัน

นักเศรษฐศาสตร์อย่างโจเซฟ สติกลิตซ์ ผู้ได้รับรางวัลโนเบลก็เห็นด้วยเช่นกัน ในคอลัมน์ล่าสุด Stiglitz ชี้ไปที่อุตสาหกรรมน้ำมันว่าเป็นตัวอย่างที่เฉียบแหลมอย่างยิ่ง

“สิ่งที่เราเห็นในวันนี้คือการใช้อำนาจทางการตลาดของผู้ผลิตน้ำมันอย่างเปล่าประโยชน์” สติกลิตซ์เขียนถึงราคาพลังงานที่สูงขึ้นเมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ “เมื่อรู้ว่าวันเวลาของพวกเขาถูกนับ บริษัทน้ำมันก็จะเก็บเกี่ยวผลตอบแทนเท่าที่พวกเขาจะทำได้”

แต่มุมมองนี้กลับมีแรงผลักดันมากมาย ทั้งด้านการเมืองและเศรษฐกิจ การสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำจำนวนหนึ่งโดยInitiative on Global Marketsที่ Booth School of Business ของมหาวิทยาลัยชิคาโก พบว่าผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่ — 67 เปอร์เซ็นต์ — ไม่เห็นด้วยหรือไม่เห็นด้วยอย่างยิ่งกับคำกล่าวที่ว่า “ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นในวันนี้ อัตราเงินเฟ้อเป็นบริษัทที่มีอำนาจเหนือกว่าในตลาดที่ไม่มีการแข่งขันโดยใช้ประโยชน์จากอำนาจทางการตลาดของตนในการขึ้นราคาเพื่อเพิ่มอัตรากำไร” มีเพียงร้อยละ 7 ของผู้ตอบแบบสำรวจเห็นด้วยหรือเห็นด้วยอย่างยิ่งกับข้อความดังกล่าว

“ฉันไม่เห็นตรรกะ: ตลาดสหรัฐมีความเข้มข้นมานานหลายทศวรรษ แต่อัตราเงินเฟ้อสูง [น้อยกว่า] หนึ่งปี” David Autor นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์เขียนเพื่อตอบแบบสำรวจ

ที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของฝ่ายบริหารของ Biden ก็กำลังโต้แย้งข้อความนั้น ตามที่ Jeff Stein แห่ง Washington Postรายงานเมื่อวันพฤหัสบดี การส่งข้อความเกี่ยวกับความเข้มข้นขององค์กรที่นำไปสู่ราคาที่สูงขึ้นนั้นเป็นการอภิปรายสดภายในฝ่ายบริหาร

ประธานาธิบดีโจ ไบเดน เองที่อยู่ภายใต้แรงกดดันมหาศาลในการจัดการกับภาวะเงินเฟ้อ ได้ชี้ให้เห็นถึงการรวมตัวของตลาดในหลายอุตสาหกรรม แต่ยังไม่ได้โทษถึงภาวะเงินเฟ้อระยะยาวที่สหรัฐฯ กำลังประสบอยู่ “นี่ไม่ใช่ปัญหาใหม่” ไบเดนกล่าวเมื่อเดือนที่แล้ว “นี่ไม่ใช่เหตุผลที่เรามีอัตราเงินเฟ้อสูงในวันนี้ มันไม่ใช่เหตุผลเดียว แต่เมื่อเวลาผ่านไป การแข่งขันก็ลดลง บีบคั้นธุรกิจขนาดเล็กและเกษตรกร เจ้าของฟาร์มปศุสัตว์ และเพิ่มราคาสำหรับผู้บริโภค”

แต่การวิพากษ์วิจารณ์การขึ้นราคาของบริษัทรายใหญ่ไม่ได้โต้แย้งว่าการควบรวมกิจการเป็นแรงผลักดันเดียวที่ขับเคลื่อนเงินเฟ้อ แต่เนื่องจากกลุ่มบริษัทเหล่านี้ถือครองส่วนแบ่งการตลาดมาก พวกเขาจึงสามารถขึ้นราคาได้ทันกับการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดขึ้นจริงและส่งต่อไปยังผู้บริโภค โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขากำลังใช้สภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อในปัจจุบันเป็น ข้ออ้างที่จะขึ้นราคาเกินความจำเป็นเพราะพวกเขาไม่มีคู่แข่งที่จะผลักดันให้ราคาลง ส่งผลให้เกิดปัญหาเงินเฟ้อ

บริษัทมีอำนาจในการกำหนดราคาสูง ผลักดันต้นทุนให้สูงขึ้น และมีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อ

สิ่งที่ชัดเจนคือ “เราอยู่ในบริบทที่ไม่ปกติอย่างมาก” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon บริษัทที่ปรึกษาด้านกลยุทธ์ระดับโลกกล่าวกับ Vox ตามข้อมูลของ Daco บริษัทต่างๆ กำลังได้รับรางวัลสำหรับการขึ้นราคาด้วยการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นและรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น ดังนั้นจึงมีแรงจูงใจเพียงเล็กน้อยที่พวกเขาจะหยุดทำเช่นนั้น แม้ว่าราคาจะไม่สมเหตุสมผลจากการเพิ่มต้นทุนให้กับองค์กรก็ตาม

คาดว่าจะมีการขึ้นราคา มีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในด้านวัสดุสิ้นเปลือง การขนส่ง และแรงงาน แต่ผู้บริโภคไม่มีทางรู้ได้เลยว่าปัจจัยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเหล่านั้นทำให้ราคาสูงขึ้นอย่างไร และนั่นคือสิ่งที่เราไม่มีทางเข้าใจได้ Daco กล่าว

“ผมคิดว่าแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะคลี่คลายสิ่งที่ถือว่าเป็นธรรมชาติ หากเราสามารถใส่คำนั้นที่นี่ ผลลัพธ์ตามธรรมชาติจากวิกฤตโควิด จากการอัดฉีดมาตรการกระตุ้นทางการคลังครั้งใหญ่ที่นำไปสู่อุปสงค์ที่แข็งแกร่งมาก หรืออุปสงค์และการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งมาก และความจริงที่ว่าอุปทานกลับมาช้ากว่า” Daco กล่าวกับ Vox“ เมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมที่ความเข้มข้นของตลาดทำให้แรงกดดันด้านราคารุนแรงขึ้นเพราะ บริษัท ที่มีอำนาจเหนือกว่าสองสามแห่งสามารถทำเช่นนั้นได้”

Lindsay Owens ผู้อำนวยการบริหารขององค์กรนโยบายเศรษฐกิจก้าวหน้า The Groundwork Collaborativeและอดีตที่ปรึกษานโยบายเศรษฐกิจอาวุโสของ Warren กล่าวว่าการไม่สามารถแยกส่วนปรากฏการณ์ทั้งสองนี้ออกเป็นส่วนสำคัญของความสามารถของธุรกิจบางประเภทในการเพิ่มราคาอย่างต่อเนื่อง

“เงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการขึ้นราคาที่เราเห็นอยู่ในปัจจุบันมีมาก่อนการระบาดใหญ่” Owens บอก Vox ทางอีเมล “บริษัทต่างๆ สามารถใช้ประโยชน์จากวิกฤตเช่นการระบาดใหญ่ได้อย่างแม่นยำเพราะรากฐานเหล่านี้ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าก่อนเกิดวิกฤต และในการเรียกหารายได้ของบริษัทหลังจากการเรียกหารายได้ของบริษัท ผู้บริหารกำลังใช้อัตราเงินเฟ้อเพื่อปกปิดการปรับขึ้นราคาอย่างร้ายแรงเพื่อเพิ่มผลกำไรของตนเอง”

Daco สะท้อนความรู้สึกนั้นโดยกล่าวว่า “ฉันคิดว่าเราอยู่ในสถานการณ์ที่ความเข้มข้นของตลาดทำให้พลวัตของเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น”

วอร์เรนได้เน้นย้ำให้อุตสาหกรรมเนื้อสัตว์เป็นผู้กระทำผิดที่ร้ายแรง โดยเรียกร้องให้กระทรวงยุติธรรมทำการสอบสวนถึงแนวทางปฏิบัติของอุตสาหกรรมนี้ “ไทสันใช้อำนาจทางการตลาดของบริษัทในทางที่ผิดและทำกำไรเป็นประวัติการณ์ด้วยการขึ้นราคาเนื้อสัตว์” เธอทวีตเมื่อต้นเดือนนี้ “ฉันโต้เถียงกันมานานแล้วว่าเราจำเป็นต้องบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดของเราเพื่อสลายการผูกขาดและส่งเสริมการแข่งขัน และตอนนี้มันมีความสำคัญมากกว่าที่เคยเป็นเครื่องมือในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ”

ฝ่ายบริหารของไบเดนยังวางแผนที่จะอัดฉีดเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ให้กับผู้ผลิตเนื้อสัตว์อิสระที่มีขนาดเล็กลงเพื่อขับเคลื่อน “การแข่งขันที่มีความหมาย” ในตลาดเนื้อสัตว์ หลังจากการวิเคราะห์ของสภาเศรษฐกิจทำเนียบขาวพบว่ากำไรขั้นต้นของผู้แปรรูปเนื้อสัตว์สี่อันดับแรกพุ่งขึ้น 120 เปอร์เซ็นต์ตลอดระยะเวลา โรคระบาด

“ทุนนิยมที่ไม่มีการแข่งขันไม่ใช่ทุนนิยม เป็นการเอารัดเอาเปรียบ” ไบเดนกล่าวในระหว่างการเปิดเผยแผนในเดือนมกราคม “นั่นคือสิ่งที่เราเห็นในอุตสาหกรรมเนื้อสัตว์และสัตว์ปีกในตอนนี้”

สิ่งเดียวที่จะหยุดการขึ้นราคาของบริษัทในระยะสั้นคือถ้าคนซื้อน้อยลง — ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

ในระยะสั้น การขึ้นราคาองค์กรจะไม่เกิดขึ้นตราบใดที่ผู้คนยังเต็มใจจ่ายราคาที่สูงขึ้น Daco กล่าวกับ Vox “มันจะคงอยู่และยั่งยืนตราบใดที่ไม่มีการตอบรับจากผู้บริโภค” เขากล่าว “โดยพื้นฐานแล้ว หากราคาที่เพิ่มขึ้นซึ่งส่งต่อไปยังผู้บริโภคไม่กระทบต่อความต้องการ ธุรกิจก็จะดันราคาขึ้นต่อไป”

ในขณะนี้ อาจหมายความว่า Federal Reserve จะต้องดำเนินการเพื่อแก้ไขภาวะเงินเฟ้อ ในปีที่ผ่านมา เฟดได้ส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ใช้เพื่อช่วยในการฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ – การซื้อพันธบัตรรัฐบาลและรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำ – จะต้องถูกย้อนกลับเพื่อตอบโต้เงินเฟ้อและกลับคืนสู่ระดับเดิม อัตราเป้าหมายของธนาคารกลาง 2%

ตอนนี้ เริ่มต้นในเดือนมีนาคม คาดว่าเฟดจะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปลายปีนี้ และมากยิ่งขึ้นภายในเดือนมีนาคมของปีถัดไป สิ่งนี้ทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงด้วยการทำสินเชื่อ – ทุกอย่างตั้งแต่การชำระเงินจำนองไปจนถึงสินเชื่อองค์กรขนาดใหญ่ – มีราคาแพงกว่า ซึ่งส่งผลให้กำลังซื้อและอุปสงค์ลดลง อุปสงค์ที่ลดลงอันเนื่องมาจากอุปทานทางการเงินที่ตึงตัวจะส่งสัญญาณค่อนข้างทันทีไปยังองค์กรต่างๆ ว่าถึงเวลาต้องจับกุมการปรับขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางอื่นๆ เช่น ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษของสหราชอาณาจักร ได้เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว Daco กล่าวว่า Fed นั้นล้าหลังเพราะถูกมองว่าไม่ปลอดภัยจากการระบาดของ Covid-19 ที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

“ฉันคิดว่าเฟดกำลังทำงานภายใต้ความประทับใจว่าโลกก่อนโควิดจะกลับมาอย่างรวดเร็ว นั่นคือเราจะกลับสู่โลกที่พลวัตของเงินเฟ้อค่อนข้างอ่อน ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ที่ 2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่ง คุณจะมีกำไรจากตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสิ่งเหล่านี้จะไม่ทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ” เขากล่าวกับ Vox เห็นได้ชัดว่า ตอนนี้ Fed จำเป็นต้องดำเนินการ — แต่ต้องระวังให้มาก

“นโยบายการเงินที่รัดกุมเกินไปอย่างรวดเร็วหรือไม่เป็นระเบียบอาจมีผลกระทบด้านลบมากกว่าที่ต้องการ” Daco กล่าว “ในท้ายที่สุด สิ่งที่เฟดต้องการจะทำคือดำเนินการตามนโยบายการเงินที่เรียกว่า ‘การลงจอดอย่างนุ่มนวล’ ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาสอดคล้องกับอาณัติของตน จำเป็นต้องปล่อยให้ตลาดแรงงานเติบโต และเศรษฐกิจต้องก้าวไปสู่การจ้างงานสูงสุด และ [ทำ] เช่นนั้นโดยไม่ทำให้เกิดภาวะถดถอย”

เจ้าหน้าที่เฟดบางคนได้สะท้อนความรู้สึกนี้เมื่อเร็ว ๆ นี้โดยกล่าวว่าไม่รับประกันการเพิ่มอัตราเริ่มต้นที่สำคัญ และไม่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอย่างไร เจ้าหน้าที่ของ Fed จะต้องชั่งน้ำหนักในการดำเนินการที่กระชับปริมาณเงินทั่วกระดานและลดอุปสงค์ โดยไม่ต้องรัดกุมและรวดเร็วจนทำให้ธุรกิจต่างๆ ตัดสินใจว่าพวกเขาไม่สามารถจ้างงานได้ หรือ ให้คนงานทำงานต่อไป นำไปสู่ภาวะถดถอย

นั่นไม่ได้ลบล้างความกังวลอย่างสิ้นเชิงเกี่ยวกับสิ่งที่สติกลิตซ์เรียกว่าปัญหา “ด้านอุปทาน” ที่ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ ทั้งในแง่ของการแก้ไขห่วงโซ่อุปทานและในแง่ของการจัดการกับการรวมบริษัท

ตัวอย่างเช่น Robert Reich อดีตเลขาธิการแรงงานสหรัฐฯเตือนในบทความความคิดเห็นของ Guardianเมื่อวันอาทิตย์ว่า การไม่พูดถึงพฤติกรรมต่อต้านการแข่งขันและปัญหาด้านอุปทานอื่นๆ “ความรับผิดชอบในการควบคุมเงินเฟ้อตกอยู่ที่ Federal Reserve ซึ่งมีอาวุธเพียงชิ้นเดียว ในการกำจัด — อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น” Reich เขียน “อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว และอาจส่งผลให้คนงานค่าแรงต่ำหลายล้านคนต้องตกงานและริบค่าแรงที่ค้างชำระเป็นเวลานาน”

อย่างไรก็ตาม การแก้ไขดังกล่าวน่าจะเป็นโครงการระยะยาว ในขณะที่เฟดมีอำนาจดำเนินการได้ในขณะนี้ และหากไม่มีการดำเนินการใดๆ องค์กรต่างๆ ก็มีแนวโน้ม ที่จะขึ้นราคาต่อไป เพราะพวกเขามีความสามารถและความปรารถนาที่จะทำเช่นนั้น ตามที่นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก โธมัส ฟิลิปปอนกล่าวกับนิวยอร์กไทม์สเมื่อเดือนที่แล้ว นั่นเป็นเพราะว่าช่วงเวลาที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในปัจจุบันเป็นเพียงการปรากฎของความเป็นจริงที่ซ่อนอยู่: “บริษัทต่างๆ มักโลภอยู่เสมอ” เขากล่าว

หน้าแรก